Lehman, un an après

C'était il y a un an, la plus grande banque d'investissement américaine, Lehman Brothers, s'effondrait, provoquant dans sa chute un chaos mondial dans la finance.

Des cendres de cette institution plus que centenaire, on a vu jaillir les craintes de nombreux États de voir à leur tour leur système économique s'effondrer. De ces cendres aussi ont jailli des promesses de réformer le système financier mondial qui vivait alors sa pire crise depuis au moins 60 ans.
Tout le monde était alors d'accord pour dire que la leçon à retenir de Lehman était que le système financier mondial devait subir des changements majeurs en termes de régulation et de gouvernance.
Mais aujourd'hui, qu'en est-il?
Durant un an, on a assisté aux gesticulations du G20, le club des grandes nations. Bonhommes et pleins d'entrain, les grands du monde ont voulu montrer aux petites gens qu'ils prenaient très au sérieux la crise. Pour ce faire, ils se sont attaqués aux dysfonctionnements les plus visibles, à savoir les paradis fiscaux et les bonus des traders. Très visibles, ces sujet sont pourtant et surtout démagogiques, car ils ne sont que secondaires au regard des vraies transformations durables que devrait connaître le système financier. Force est de constater que les grandes nations, qui ont été les premières à critiquer le court-termisme des financiers, les ont imités en s'attaquant aux symptômes de la crise et non à ses causes profondes. Preuve en est la fameuse liste des paradis fiscaux qui n'a finalement pas duré longtemps.
Concernant la chute de Lehman Brothers, il y a deux écoles. La première pense que c'est sa chute qui a accéléré la crise, quand l'autre estime que la chute d'un établissement à l'agonie n'a fait finalement qu'assainir le système. Au final, la chute de la banque d'investissement n'est pas le cœur du problème, le vrai souci, ce sont les remèdes d'urgence qui ont été choisis pour éviter une faillite mondiale du système.
Face au tsunami financier qui s'annonçait, les États ont tendu d'importants filets de sécurité au bénéfice des banques sous formes de prêts et autres garanties.
Certes, à court terme, il n'y avait pas d'autre solution. Mais ces situations perdurent aujourd'hui et risquent, au Luxembourg comme ailleurs, de faire exploser les déficits des États. Ils n'auront alors pas d'autre solution que de ponctionner le porte-monnaie des contribuables, qui sortiront eux aussi éprouvés de cette crise.
Finalement, la seule vraie mesure qui a été prise depuis le début des turbulences financières est celle qui a consisté à voler au secours d'établissements qui n'étaient pas tous des malchanceux de la conjoncture, certains ayant en effet plus que joué avec le feu pendant les fastes années de la finance.
Un an après la chute de Lehman aura lieu aussi dans deux semaines un nouveau sommet du G20 qui se réunira à Pittsburgh. L'objectif : tenter de poser les jalons d'un nouveau code de conduite financière qui devrait demander aux banques de vivre avec de plus importants fonds propres et qui vise aussi à moraliser les bonus des financiers.
Ce sommet donnera sans aucun doute lieu à des envolées lyriques et à des diatribes enflammées contre les escrocs de la finance. Reste à savoir si les nations auront suffisamment la tête froide pour mettre de côté leurs divergences et travailler ensemble à de vraies réformes de long terme.

Delphine Dard